聊城鋼管市場成材和原料端期價反彈明顯，個別品種期現共振的態勢供需兩旺，但是我們也要警惕市場風險，理性看待數據和表象。從消費上來看，螺紋表需近三周同比增2.5%。五大材近三周表需同比下降2.3%；以螺紋為代表的建筑材消費回升迅猛，但以板卷管，以及棒和工業線材，消費表現依然低迷。本周供給斜率再次加大，螺紋產量同比低20萬噸，與去年最高點低50萬噸；五大材產量同比低50萬噸，與最高點低100萬噸。目前看電爐鋼開工率已經上升到相對較高水平，后期將呈現溫和增長，總產量同比低的核心是轉爐廢鋼比仍有較大提升空間。本周降庫基本符合預期，螺紋連續四周百萬噸級降庫，五大材連續四周170-180的降庫，整體呈現供需雙升，供需兩旺的態勢。從季節性來講，4月份為年度消費高點，目前的消費水平，基本兌現了之前對消費的預判（螺紋消費同比小幅正增長，五大材同比小幅下降）。目前的降庫水平未超預期，尤其是產量連續高增長的情況下，5月份及其后的供需平衡表依然壓力巨大。短期的疫情拐點、消費旺季、社融數據超預期等多重因素疊加，行情波動較大。高消費下，價格崩塌的擔憂減弱，但中期來講，風險仍在加深。